裝配式農房萬億級市場吸引央企入主，中國中鐵溢價16%斥資7.8億控股恒通科技

7月15日，中國中鐵股份有限公司（以下簡稱“中國中鐵”）收購北京恒通創新賽木科技股份有限公司（以下簡稱“恒通科技”）控制權股份順利完成交割。交易各方在深圳市舉辦股份交割儀式，簽署了《股份交割備忘錄》。交易完成后，公司控股股東將由孫志強變更為中國中鐵，公司實際控制人將變更為國務院國資委。

早在2019年5月27日，恒通科技發布公告稱，公司控股股東、實際控制人孫志強及第二大股東諸城晨光景泰股權投資基金有限公司（以下簡稱“投資公司”）擬將所持上市公司26.51%股份協議轉讓給中國中鐵股份有限公司（以下簡稱“中國中鐵”），股份轉讓總價款為 7.82億，對應公司整體估值29.49億，較簽約前一日（2019年5月23日）公司市值25.35億溢價16%。同日，孫志強與中國中鐵簽署了《表決權放棄協議》，不可撤銷地放棄其所持公司30.62%股份的表決權。20年4月30日，國務院國資委批復同意中國中鐵控股恒通科技的總體方案。

▲恒通科技股份變動情況

恒通科技成立于2006年，2015年3月成功登錄創業板。是集生產裝配式建筑部品部件、模塊化設計、自主研發、自動化生產和快速組裝為一體的高新技術企業，是大型裝配式建筑部品部件供應商和集成商。住建部認定的裝配式建筑產業基地，住建部建筑節能新材料產業化示范基地、住建部及科技部低碳住宅產業化科技示范基地和循環經濟試點單位。公司主營產品為裝配式新型墻體材料、內外裝飾材料、園林景觀材料以及集成房屋等。公司的裝配式建筑部品部件已廣泛應用于國內的高層建筑、大型展館、辦公樓、公寓宿舍、市政建設、安置房、工業廠房、美麗鄉村建設、旅游用房等領域。

為開拓農村住房萬億建設市場，早在2018年恒通科技就聯手鄉墅科技聯手推出卡迪雅墅系列產品參與裝配式農房市場建設。

據天風證券今天五月份發布的研發《天風建筑土改系列一：此輪土改將顯著增加建筑市場容量》中的測算，未來十年，由土改撬動的是農村建筑工程市場容量增量每年可超萬億元。其中，集體經營性建設用地入市將為農村二、三產業發展提供土地要素保障，撬動工業、商服建筑需求；宅基地有償退出機制和戶有所居要求將持續激活安置房建設需求。而近年來，裝配式建筑已在安置房、鋼結構廠房以及度假酒店的應用中逐步推廣開來，預計其可在此輪土改貢獻的建筑工程市場容量中占據較大份額。

為什么裝配式建筑可占領較大市場空間？天風證券認為：

一是政策鼓勵。中央層面，住建部于2019年2月2日下發的《關于開展農村住房建設試點工作的通知》中明確提出要探索裝配式建筑，推廣應用農房現代建造方式。另外，地方政府在明確的裝配化率目標考核要求下，將由點到面，進一步擴大裝配式建筑的應用范圍（危房改造、抗震改造），而各類安置房則是非常適宜的推廣裝配式建筑的載體。

二是成本障礙的化解。從低層住宅方面來看，從低層住宅方面來看，裝配式農房較傳統磚混農房造價略高或基本持平，但地方政府對農村住房采用裝配式建筑技術進行建造的都會給予一定補貼。從廠房方面來看，裝配式鋼結構廠房較磚混結構廠房更具有明顯的成本優勢。

三是裝配式建筑獨有的特點也將促使其市場滲透率的提升，如建造周期短，抗震性能強，保溫隔熱效果好等，農民獲得更好的消費體驗。同時裝配式建筑市場競爭格局經過此次疫情，行業的集中度預計會快速提升，布局廣泛且具有一定的資金實力支撐的上市公司將有更大潛力和機會提高農村裝配式建筑工程市場市占率。

目前已在農村市場布局包括遠大住工、恒通科技、鴻路鋼構、杭蕭鋼構等上市公司以及合肥國瑞、冀東房屋、藏建科技等非上市企業。遠大住工2015年就推出針對農村的住房改善和鄉村度假的B-house系列住宅產品，其已在新城鎮、新農村建設市場深耕數年。2020年發布的 B-house系列新品已取得了亮眼的銷售業績。恒通科技通過與鄉墅科技簽戰略合作，推出卡迪雅墅系列產品、玫瑰小鎮、裝配式農房等項目開拓農村裝配式建筑市場。此外，合肥國瑞、冀東房屋、藏建科技等非上市裝配式農房企業積極深耕裝配式農房區域市場，在完善自身標準技術體系同時，建造了一批裝配式農房示范項目，取得了良好的示范效應。

天風證券在研報中重點剖析了合肥國瑞公司建設的安徽省長豐縣吳山鎮《官府人家》綠色裝配式農房建設項目成功案例。吳山鎮《官府人家》綠色裝配式農房建設項目位于吳山鎮官府社區，占地24畝，共計38戶，農房采用國瑞裝配式鋼結構建筑技術全裝配建造，具有安全實用、節能減廢、經濟美觀、健康舒適、建造快捷等優點。吳山鎮以實施城鄉建設用地增減掛鉤為契機，在土地增減掛安置房建設中推廣應用綠色裝配式農房，同時結合“美麗鄉村建設”，以綠色裝配式農房為抓手推進了合肥市長豐縣美麗鄉村建設。項目建成后試點示范效應明顯，引起了社會各界的關注。合肥國瑞公司自成立以來，深耕裝配式鋼結構建筑技術的創新與研發，通過與中科院合肥物質科學研究院、合肥工業大學等科研院校（所）深度合作，創新研發了輕鋼輕聚合物復合墻體建筑技術體系，該體系廣泛適用于包括宜居型裝配式農房6層及以下建筑，具有安全抗震、節能、保溫、隔音，冬暖夏涼、造型美觀、綠色環保等優點。該體系取得發明（含實用新型）專利150余項，涵蓋新型墻體材料，智能制造設備，生產、施工工藝工法等多個領域，榮獲安徽省科技進步三等獎，并成功入選住建部第一批《宜居型綠色農房建設先進適用技術與產品目錄》。公司與合肥工業大學、安徽省住宅產業化促進中心等單位聯合編寫的安徽省工程建設團體標準《冷彎薄壁型鋼—輕聚合物復合墻體建筑技術規程》為宜居型裝配式農房的設計、施工、驗收提供了依據。公司先后被評為合肥市創新型企業、安徽省建筑產業現代化示范基地、國家高新技術企業。國瑞裝配式農房目前已經在合肥市多個鄉村美麗鄉村農房建設中得到推廣應用。公司在裝配式農房領域的快速發展及裝配式農房良好示范效應，引起媒體及資本市場的高度關注。近日《人民網》、《中國小康網》、《安徽日報》、《中安在線》、《學習強國》平臺、《安徽電視臺》、《合肥電視臺》、《長豐電視臺》等數十家新聞媒體爭相報道了該公司在美麗鄉村建設中推廣應用裝配式農房成功經驗。該公司在裝配式農房領域的快速發展和靚麗表現，今年以來也引來國內數家知名投資機構的密集調研。